如不出意外，退市博元將在5月11日正式退出二級市場。但這個處在退市整理期的股票，炒作卻異?；钴S，4月18日股價還一度漲停。這些“刀尖嗜血”者多為散戶和游資。
如不出意外，退市博元將在5月11日正式退出二級市場。但這個處在退市整理期的股票，炒作卻異?；钴S，4月18日股價還一度漲停。這些“刀尖嗜血”者多為散戶和游資。資金豪賭退市博元的原因很簡單，除了期望短期博弈賺取利潤外，還希望退市博元能重新上市而帶來的豐厚收益。不過，接受紅刊財經(jīng)采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，退市制度不完善，是資金炒作退市股的根本原因。同時，退市博元回歸有很大難度，與退市長油不能同日而語。炒作退市博元風(fēng)險遠大于機會。
退市股也瘋狂
退市博元4月26日發(fā)布了第五次風(fēng)險提示公告。公告稱，截至4月26日，退市博元已經(jīng)在退市交易整理期交易了20個交易日，剩余10個交易日，如不考慮全天停牌因素，預(yù)計最后交易日期為2016年5月11日。屆時，退市博元將被摘牌轉(zhuǎn)到新三板，成為A股市場首家因信息披露違法而被強制退市的上市公司。
不過，退市博元在退市交易整理期的表現(xiàn)瘋狂。雖然其股價在復(fù)牌后的前兩個交易日，單日成交量僅在1000手左右，成交金額不到60萬。但到第4個交易日雖仍以跌停報收，但中間幾次打開，當(dāng)日共成交約39.39萬手，換手率達20.7%，成交金額猛然增至1.69億元。之后，退市博元的交易一直保持活躍，日均交易金額約維持在3000萬左右。4月5日至4月26日，退市博元共上漲13.72%，4月18日當(dāng)天，盤中還一度漲停。
退市博元在退市整理期遭遇炒作的現(xiàn)象，顯然違背了交易所設(shè)立退市整理期的初衷。上交所曾公開表示，設(shè)置退市整理期的主要目的，是為了在公司終止上市前，為投資者設(shè)置退出機制，釋放相關(guān)風(fēng)險。同時，為了防范市場炒作退市股的行為，上交所還采取了相關(guān)措施，如規(guī)定股票進入退市整理期交易的公司不得籌劃或者實施重大資產(chǎn)重組等。
規(guī)定是理性的，但表現(xiàn)確是瘋狂的。有投資者在股吧留言稱：要反向操作，說不能進，則更要進。
刀尖嗜血者多為自然人
而紅刊財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，目前對退市博元刀尖嗜血的炒作者，基本都是游資和實力散戶。
2015年3月27日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸稱，*ST博元構(gòu)成涉嫌違規(guī)不披露重要信息罪和偽造編造金融票據(jù)罪，證監(jiān)會已經(jīng)依法將該案移送公安機關(guān)追究刑事責(zé)任。3月31日開始，*ST博元實施退市風(fēng)險警示，*ST博元A股股票將在風(fēng)險警示板交易30個交易日。而自從*ST博元進入風(fēng)險警示板復(fù)牌交易之后，原先持股的機構(gòu)開始大逃亡，而在機構(gòu)紛紛出走的同時，不少散戶開始涌入。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過風(fēng)險警示板30個交易日后，退市博元的股東戶數(shù)從約1.82萬戶膨脹至3.01萬戶，戶均持股量則從1.04萬股下降至6358股。而近期披露的退市博元前十大流通股東中，也全部為自然人賬戶。
在東方財富股吧的退市博元股吧中，雖然有人在不斷提示風(fēng)險，但依然有投資者躍躍欲試，準(zhǔn)備入場。一位湖南網(wǎng)友說：“跌破4元砸鍋賣鐵也要買入退市博元”。有網(wǎng)友發(fā)帖說：“等到最后三天再搏一把大的”。甚至有投資者列出了買入退市博元的九條理由，諸如博元盤子小，博元第一大股東才500萬股，不排除“有心人”會入駐上位等。
對此，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受紅刊財經(jīng)記者采訪時表示，A股投資者對股票退市風(fēng)險意識淡薄，瘋狂炒作退市股，從側(cè)面反應(yīng)出A股投機氛圍濃厚。投資者認為退市股值得搏一把，或意味著游資對“2016強制退市第一股”這塊招牌還抱有幻想并希望奇跡發(fā)生，博的是退市博元未來能夠恢復(fù)上市或重組。但如果最后一天沒有人接盤，且該企業(yè)在退市后未能再次上市的話，投資者將會血本無歸。
回歸有難度
那么退市博元究竟有多大可能會再回A股呢?
上交所曾在答記者問中表示，退市博元想要重新上市，除了至少要經(jīng)過2017年會計年度，還需要全面糾正重大違法行為、已撤換與重大信息披露違法行為有關(guān)的責(zé)任人員、已對相關(guān)民事賠償承擔(dān)做出妥善安排、不存在《上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市或者終止上市情形、中介機構(gòu)進行核查驗證并出具專項意見等，除此之外，退市博元還需要滿足針對已退市公司重新上市的一般條件，諸如最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現(xiàn)金流量等要求，這些要求將使得退市博元的回歸之路難上加難。
宋清輝說：“退市博元的問題比較復(fù)雜，重新上市的難度也很大，重大信息披露違法是制約公司重新上市的最直接障礙，怎么處理、何時處理都是不確定的。投資者豪賭其再度上市的風(fēng)險很大。”
而且從借殼的角度來說，宋清輝認為，退市博元2015年前三季度無主營收入，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為-4.01億元，凈利潤虧損0.19億元。主營業(yè)務(wù)、實控人條款等使得退市博元被借殼的希望不大。
退市長油奇跡難復(fù)制
借殼難度很大，但還有那么多人押寶退市博元，或許還因為之前有退市長油的神話存在。作為第一只央企退市股，退市長油在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板之后，連續(xù)33個交易日上漲，這讓不少投資者期待退市博元轉(zhuǎn)到新三板之后也能創(chuàng)造出同樣的奇跡。
不過，《紅周刊》特約作者、且對殼資源有著深入研究的私募投資人士王煒在接受紅刊財經(jīng)記者采訪時表示，退市長油與退市博元之間存在著諸多差異性，退市長油對退市博元的借鑒意義有限。“直觀點兒說，退市長油退市時的價格是八毛三，本身仍存在一定的上漲空間，而退市博元如果以當(dāng)前五塊左右的價格退市，在新三板就已經(jīng)屬于一個相對偏高的價格，繼續(xù)上漲的空間有限。”王煒說。
此外，王煒表示，更重要的是當(dāng)年的退市長油在一定程度上可以說是自己主動要求退市，并且退市長油在退市之后剝離掉不良資產(chǎn)，完成了重整計劃，實際上退市長油是為了將來重新上市而選擇退市。退市博元的情況則完全不同，除了是因為信息披露違法而強制退市，其公司財務(wù)狀況也存在諸多問題，鑒于其此前“劣跡斑斑”，回歸A股的希望可能更為渺茫。
退市制度仍需完善
對于退市股炒作熱度不減的現(xiàn)象，《紅周刊》的專欄作者胡東輝指出，A股市場缺乏完善的賠償機制以及一批企業(yè)“退而不死”的先例，是投資者認為退市股還大有文章可做的原因。
“當(dāng)年的港股洪良國際同樣因為數(shù)據(jù)造假，東窗事發(fā)后不僅被要求退市，公司上市后募集的資金也全部返還給投資者。這也使得退市股炒作幾乎沒有可能。”胡東輝說。
洪良國際于2009年12月24日在香港主板上市，三個月后被香港證監(jiān)會指控其招股說明書中存在重大虛假或誤導(dǎo)性數(shù)據(jù)而停牌，在2013年9月停牌三年半之后宣告退市，而早在2012年，洪良國際就與香港證監(jiān)會達成協(xié)議，同意以回購股份的方式向股東賠償10.3億港元，其中涉及7700名小股東。
“內(nèi)地監(jiān)管部門應(yīng)該學(xué)習(xí)香港監(jiān)管部門的監(jiān)管理念，投資者的利益應(yīng)該高于一切。如果上市公司造假以后一罰了之，或者簡單退市，卻對投資者的經(jīng)濟賠償沒有任何制度性的安排，保護投資者的利益就成了一句空話，同時也會滋生出類似于炒作退市股這樣的怪現(xiàn)象。”胡東輝對紅刊財經(jīng)記者表示。
宋清輝也認為，缺乏完善的退出機制是A股的痼疾，它直接導(dǎo)致A股市場上出現(xiàn)一批“虧而不退、退而不僵、僵而不死”的垃圾股。雖然博元投資的退市還有很多不完善的地方，但作為首家因重大信披違規(guī)而被強制退市的股票開始，標(biāo)志著A股市場的退出機制日趨完善，相信今后退市的個股也會相應(yīng)增加。“優(yōu)勝劣汰是證券市場的基本功能之一，退出機制完善之后能自動調(diào)節(jié)股票供需之間的關(guān)系，在一定成程度上能夠改造A股的基因。”