一月跨越舊年和新年，是個(gè)特別的月份。在英文中，一月(January)來(lái)源于古羅馬的守護(hù)神雙面神杰納斯(Janus)，他有兩副面孔，前面一副注視未來(lái)，腦后一副回顧過(guò)去。在告別了魔幻的2020年之后，與它緊挨著的2021年的1月變得格外充滿(mǎn)意義。
對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，過(guò)去的2020年受驟發(fā)的疫情和詭譎的國(guó)際關(guān)系的影響，半導(dǎo)體圈充斥著變化多端的情緒。隨著國(guó)際關(guān)系的演進(jìn)以及國(guó)家十四五綱要和經(jīng)濟(jì)會(huì)議政策的制定，半導(dǎo)體的發(fā)展基于“國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)”的邏輯下被提到了前所未有的高度。目前，市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，2021年或未來(lái)幾年，半導(dǎo)體市場(chǎng)將會(huì)有爆發(fā)性地增長(zhǎng)，尤其是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)處在需求大加、產(chǎn)能吃緊、頻頻漲價(jià)的局面之中。
無(wú)疑，半導(dǎo)體是當(dāng)下投資領(lǐng)域的熱門(mén)之一，而其中以SiC(碳化硅)和GaN(氮化鎵)為代表的第三代半導(dǎo)體材料被認(rèn)為是我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要突破口之一。該領(lǐng)域技術(shù)追趕速度更快、門(mén)檻準(zhǔn)入較低、國(guó)產(chǎn)化程度更高，以期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)獨(dú)立自主，甚至是彎道超車(chē)。
《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理多份證券機(jī)構(gòu)研報(bào)發(fā)現(xiàn)，未來(lái)5年，基于第三代半導(dǎo)體材料的電子器件將廣泛應(yīng)用于5G基站、新能源汽車(chē)、特高壓、數(shù)據(jù)中心等場(chǎng)景。國(guó)元證券電子首席分析師賀茂飛指出，新能源、5G等新興應(yīng)用加速第三代半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)化需求，我國(guó)市場(chǎng)空間巨大且有望在該領(lǐng)域快速縮短和海外龍頭差距。
在2021年1月這個(gè)非常特別的月份，《華夏時(shí)報(bào)》記者根據(jù)業(yè)界人士介紹以及券商機(jī)構(gòu)公布的信息和產(chǎn)業(yè)鏈角色劃分，擇選了三安光電(600703.SH)、露笑科技(002617.SZ)、斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)、捷捷微電(300623.SZ)、華微電子(600360.SH)、北方華創(chuàng)(002371.SZ)、晶盛機(jī)電(300316.SZ)、中晟光電(831504.OC)、海特高新(002023.SZ)、楚江新材(002171.SZ)等十一家與第三代半導(dǎo)體材料緊密相關(guān)的公眾公司，從多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較，試圖窺探第三代半導(dǎo)體在資本市場(chǎng)的命運(yùn)，畢竟，為“中華崛起而買(mǎi)半導(dǎo)體”的投資理念在投資者群體中依然生效，且如漣漪一般擴(kuò)散。
三安光電萬(wàn)人迷
根據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理，在擇選的11家企業(yè)中，目前，三安光電市值最高，北方華創(chuàng)、華潤(rùn)微緊隨其后。據(jù)悉，三安光電作為傳統(tǒng)LED芯片的龍頭企業(yè)，目前已向集成電路領(lǐng)域拓展，主要從事化合物半導(dǎo)體材料的研發(fā)與應(yīng)用，以砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍(lán)寶石等半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。
三安集成是三安光電2014年成立的全資子公司，是三安光電在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的重要依托，在GaN、GaAs和SiC等領(lǐng)域布局國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。三安集成是國(guó)內(nèi)第一家擁有6寸砷化鎵及氮化鎵代工生產(chǎn)線的公司。在2014年，業(yè)界著名的“大基金”(即國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金)參股三安集成2.17億股，涉及金額38.39億元，截至2020年三季報(bào)，“大基金”累計(jì)持有三安光電3.79億股，占總股本比例約為8.5%，在公司十大股東中位列第二位。
2020年以來(lái)，三安光電以子公司三安集成為代表的砷化鎵及氮化鎵產(chǎn)線率先進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。根據(jù)國(guó)信證券最新業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，公司在未來(lái)兩年迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)增長(zhǎng)。
三安光電將于4月28日公布2020年年報(bào)。三安光電2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約59億元，同比增長(zhǎng)10.65%;歸母凈利潤(rùn)約9.38億元，同比下降18.57%。其中，2020年第三季度營(yíng)收23.33億元，同比增長(zhǎng)19.96%;歸母凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)12.71%。此外，該公司負(fù)債總額約93.67億元，較上年末增長(zhǎng)約18.04%。目前來(lái)看，三安光電業(yè)績(jī)同比有所下降。
據(jù)同花順iFinD顯示，截至2020年底，共51家主力機(jī)構(gòu)持有三安光電，且全是基金，其中不乏有諾安成長(zhǎng)、銀河創(chuàng)新、易方達(dá)等“當(dāng)紅辣子雞”;截至2020年三季度，三安光電在冊(cè)股東總計(jì)284515戶(hù)，相比上一季度增加34884戶(hù)，升幅為13.97%。
圖為三安光電近半年股價(jià)走勢(shì)，股價(jià)經(jīng)歷了長(zhǎng)期調(diào)整，上漲了一波，近日股價(jià)又開(kāi)始回落
今年1月以來(lái)，晶盛機(jī)電漲幅最大，同為設(shè)備廠商，中晟光電緊隨其后。1月26日晚間，晶盛機(jī)電發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7.97億元至9.56億元，同比增長(zhǎng)25%至50%;基本每股收益0.62元至0.75元。
據(jù)了解，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是2020年，公司堅(jiān)持“先進(jìn)材料、先進(jìn)裝備”的發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，助力客戶(hù)價(jià)值提升，主營(yíng)業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，光伏行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，單晶硅片市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)硅片廠商加大投資擴(kuò)產(chǎn)，受益于光伏設(shè)備訂單量持續(xù)增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)。
在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域方面，該公司于投資者互動(dòng)平臺(tái)上指出，公司較早啟動(dòng)了對(duì)碳化硅等第三代半導(dǎo)體材料設(shè)備的研發(fā)。目前，公司自主研發(fā)的碳化硅單晶爐已經(jīng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，外延設(shè)備已經(jīng)取得客戶(hù)技術(shù)驗(yàn)證通過(guò)。公司將繼續(xù)加大研發(fā)力度，充分發(fā)揮在半導(dǎo)體裝備和精密制造領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)拓展碳化硅等第三代半導(dǎo)體材料裝備。
而中晟光電方面，該企業(yè)是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多具有自主核心技術(shù)的MOCVD制造企業(yè)，曾聯(lián)手它企在LED照明領(lǐng)域打破了德國(guó)Aixtron(愛(ài)思強(qiáng))和美國(guó)Veeco(維易科)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷，迫使國(guó)外的設(shè)備從最初的300萬(wàn)美金/臺(tái)左右，降低到100萬(wàn)美金/臺(tái)附近，產(chǎn)生了一定的社會(huì)價(jià)值。2015年，公司在新三板掛牌。有資深投資人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，該股成交量小，關(guān)注度不高，且位于基礎(chǔ)層，也就是新三板的最底層。
海特高新坐滑梯
除了漲幅值得關(guān)注，股價(jià)下跌的企業(yè)更需要關(guān)注。今年1月，華潤(rùn)微、露笑科技、華微電子、斯達(dá)半導(dǎo)、海特高新與楚江新材等企業(yè)股價(jià)均是下跌，其中海特高新1月以來(lái)，漲跌幅達(dá)到-27%左右。
圖為海特高新近半年來(lái)股價(jià)走勢(shì)，今年1月以來(lái)，股價(jià)跌了近30%
據(jù)官方資料顯示，海特高新子公司海威華芯在中國(guó)率先提供六英吋砷化鎵(GaAs)集成電路的純晶圓代工(Foundry)服務(wù)。在第三代半導(dǎo)體(氮化鎵GaN)領(lǐng)域擁有國(guó)際領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)一流的技術(shù)。但有多位該公司投資者向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，海威華芯作為中國(guó)第一條自主可控的第三代半導(dǎo)體生產(chǎn)線，現(xiàn)在好多后起之秀已經(jīng)超越它了，公司仍舊“停滯不前”，對(duì)此表示失望。對(duì)于這一個(gè)月的下跌，他們也表示“一頭霧水”。
針對(duì)股價(jià)的下跌，海特高新表示，股價(jià)波動(dòng)受影響因素較多，長(zhǎng)期來(lái)看體現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值，公司力爭(zhēng)以良好的業(yè)績(jī)回饋投資者。
值得注意的是，該公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布之后做了修正。修正前，公司預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間為771.07萬(wàn)元至1155.61萬(wàn)元。修正后，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2526.67萬(wàn)元至3780.01萬(wàn)元，同比下降50.46%至66.89%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)2388.05萬(wàn)元至3641.39萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)108.91%至218.55%。
粵開(kāi)證券研報(bào)稱(chēng)，第三代半導(dǎo)體核心難點(diǎn)在材料制備，其他環(huán)節(jié)可實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化程度非常高，加持國(guó)家在政策和資金方面大力支持，行業(yè)技術(shù)追趕速度更快、門(mén)檻準(zhǔn)入較低、國(guó)產(chǎn)化程度更高，中長(zhǎng)期給國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體企業(yè)、襯底材料供應(yīng)商帶來(lái)更多發(fā)展空間確定性更強(qiáng)。且對(duì)設(shè)備要求相對(duì)較低，投資額小，國(guó)內(nèi)可以有很多玩家。在資本的推動(dòng)下，可以全國(guó)遍地開(kāi)花，最終走出幾家第三代半導(dǎo)體公司的概率較大。
但須值得注意的是，目前國(guó)內(nèi)第三代半導(dǎo)體企業(yè)多數(shù)處于研發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)或小批量供貨階段，對(duì)企業(yè)營(yíng)收的貢獻(xiàn)比例較低，第三代半導(dǎo)體的大規(guī)模商用尚需時(shí)日。
國(guó)元證券電子首席分析師賀茂飛接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，在第三代半導(dǎo)體材料高景氣度情況下，GaN或有行業(yè)爆發(fā)得可能，但SiC還需要觀望與等待。