今天，我們聊一家房地產(chǎn)龍頭公司：萬(wàn)科A。講起這家公司，想必大家也不陌生，不管是自上市以來(lái)翻漲了230倍，還是2005年-2007年間低點(diǎn)至高點(diǎn)翻漲20余倍，又或者是前些年的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”王石出局等等，在A股都是被眾多投資者津津樂(lè)道的事情。曾經(jīng)的大牛股，曾經(jīng)的耀眼明星股，曾經(jīng)A股的聚焦點(diǎn)。

不過(guò)，這二年萬(wàn)科就不太安逸了，公司經(jīng)營(yíng)被后起之秀反超，二級(jí)市場(chǎng)的股票價(jià)格更是沒(méi)有了動(dòng)靜，像是一只“雄獅”開(kāi)始沉睡。2018年，公司股價(jià)年度跌幅近19%，期間最大跌幅一度近50%。2019年，公司股價(jià)雖然開(kāi)始反撲，大漲33%。但，2020年公司股價(jià)又是弱勢(shì)，年初至今下跌5%，期間最大跌幅超22%。可見(jiàn)，萬(wàn)科之難!

那么，這家曾經(jīng)的“王者”，到底如何呢?還值不值得我們繼續(xù)關(guān)注呢?我們帶著這些疑問(wèn)，一探究竟!

萬(wàn)科歷年財(cái)報(bào)情況，就是A股的質(zhì)優(yōu)股!

公司公布財(cái)報(bào)以來(lái)，可以說(shuō)一直保持著“亮眼”的表現(xiàn)，自1992年至今，29年間，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率，僅僅只有在1996年間呈現(xiàn)著負(fù)增長(zhǎng)，同期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率僅僅在1995年、2008年間出現(xiàn)過(guò)負(fù)增長(zhǎng)，其他的年份均保持著增長(zhǎng)的水平，且多數(shù)年保持的是雙位數(shù)增長(zhǎng)。這樣質(zhì)優(yōu)的數(shù)據(jù)，不管是從穩(wěn)定性、持續(xù)性方面，都是十分質(zhì)優(yōu)的。

凈資產(chǎn)收益率也是十分不錯(cuò)，每一年均高于10%的水平，常年高于15%的水平，更是連續(xù)數(shù)年高于20%的水平。公司現(xiàn)金分紅股息率方面，這幾年的呈現(xiàn)也是十分不錯(cuò)，2013年-2019年間，分別為5.1%、3.6%、2.9%、3.8%、2.9%、4.4%和3.1%，屬于A股市場(chǎng)中高分紅的一家公司。

A股市場(chǎng)約有4000余家公司，常年保持業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)、雙位數(shù)增長(zhǎng)的公司，可以用少之又少形容，且公司的現(xiàn)金分紅股息率也是不錯(cuò)。就歷年財(cái)報(bào)的情況來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科稱得上一家“質(zhì)優(yōu)股”的名號(hào)!

業(yè)績(jī)“炸裂”，值得期待

房地產(chǎn)板塊，近些年的表現(xiàn)，并不好，不單單是萬(wàn)科A這一家公司，幾家龍頭股對(duì)比其他板塊一樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)的反應(yīng)明顯差強(qiáng)人意，市場(chǎng)投資者基本是“不買賬”的狀態(tài)。今年，一二季度存在新冠疫情的影響，萬(wàn)科的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)，算是不錯(cuò)了。半年度，營(yíng)業(yè)收入1463.5億，同比增長(zhǎng)5.05%;凈利潤(rùn)125.08億，同比增長(zhǎng)5.62%。一季度時(shí)營(yíng)收同比下降1.24%、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.49%。

最近公布的八月份銷售簡(jiǎn)報(bào)，更是可以用“炸裂”形容，實(shí)現(xiàn)銷售金額587.2億元，同比增長(zhǎng)33.1%;銷售面積442.9萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)52.5%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，均有著明顯的提升?，F(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)測(cè)，也是十分樂(lè)觀。對(duì)2020年、2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)均在12%以上，當(dāng)然，這個(gè)是比較保守的，有的甚至預(yù)測(cè)超20%以上，對(duì)2022年的凈利預(yù)測(cè)也均在10%以上。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)確定性還是很肯定的。不過(guò)，公司的股票價(jià)格，在好業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，就是不漲!

個(gè)人認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不漲的原因，可能有以下幾點(diǎn)：1、市場(chǎng)氛圍面偏空一直存在，行業(yè)屬性有所限制，投資者偏愛(ài)度不高;2、對(duì)于未來(lái)增長(zhǎng)持續(xù)性，比較擔(dān)憂，行業(yè)想象力不太強(qiáng)，畢竟是傳統(tǒng)行業(yè);3、A股上市公司超4000家，對(duì)資金有著分化作用。我們?cè)賮?lái)看看公司的估值的情況。

估值分析：

以2020年萬(wàn)科的基本情況參照現(xiàn)在的股票價(jià)格，計(jì)算估值約為7.8倍。近些年公司估值波動(dòng)區(qū)間在8.6倍-13.3倍，對(duì)比來(lái)看，現(xiàn)在的估值處于的是下沿位置，還有些被低估的情況。計(jì)算2021年、2022年的估值，分別約為7倍、6.35倍，一樣是處于下沿位置。

總的來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科A這家公司，自上市以來(lái)就保持著質(zhì)優(yōu)的情況，不管是營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率還是現(xiàn)金股息率等等，均是不錯(cuò)。這二年，業(yè)績(jī)?cè)绞遣诲e(cuò)，對(duì)應(yīng)未來(lái)三年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性也是比較高，但公司股價(jià)卻一直“原地踏步走”。估值方面，對(duì)比來(lái)看處于近些年的低位水平，不高，甚至還有著低估的情況。

好了，關(guān)于萬(wàn)科A我們就點(diǎn)評(píng)分析到這里了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構(gòu)成任何推薦，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!

關(guān)鍵詞： 萬(wàn)科a 估值 業(yè)績(jī)