自去年10月正式啟動(dòng)上市計(jì)劃，國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)元保險(xiǎn)”)近期動(dòng)作連連。除連續(xù)兩筆股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)之外，包括董事長(zhǎng)、總裁在內(nèi)的高管層相繼發(fā)生變動(dòng)。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，在國(guó)元保險(xiǎn)計(jì)劃上市的中途，更換董事長(zhǎng)和總裁，原因有很多，但此舉無(wú)疑會(huì)給上市計(jì)劃帶來(lái)負(fù)面影響。在IPO中會(huì)有一個(gè)各方都普遍的關(guān)注點(diǎn)，即“發(fā)行人近三(兩)年董事、高管是否發(fā)生重大變化”。一般而言，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人最近三年(創(chuàng)業(yè)板為兩年)年內(nèi)，董高人員對(duì)公司的持續(xù)治理、經(jīng)營(yíng)有一個(gè)穩(wěn)定性、持續(xù)性的基本要求。

兩筆股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)

近日，國(guó)元保險(xiǎn)公告披露，原股東安徽省安慶發(fā)展投資(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安慶發(fā)展”)、滁州市城市投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“滁州投控”)將持有股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)。

資料顯示，安慶發(fā)展原持有國(guó)元保險(xiǎn)112,359,600股股份，持股比例4.86%。滁州投控原持有國(guó)元保險(xiǎn)22,471,920股股份，持股比例0.97%。

值得注意的是，安慶發(fā)展、滁州投控上述2筆股權(quán)均為無(wú)償劃轉(zhuǎn)。劃轉(zhuǎn)后，安慶市同慶產(chǎn)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“同慶產(chǎn)業(yè)”)接受安慶發(fā)展的原持股股權(quán)，而滁州市融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“滁州擔(dān)保”)接受滁州投控的原持股股權(quán)。

截至2021年3月12日，國(guó)元保險(xiǎn)共有30家股東公司。其中，安徽國(guó)元金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)元金控集團(tuán)”)持股18.18%，華茂集團(tuán)股份有限公司持股7.78%。其余28家股東持股比例均不足6%。

宋清輝對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，一般來(lái)說(shuō)，無(wú)償劃轉(zhuǎn)基于相關(guān)稅收成本、相關(guān)政策統(tǒng)籌等綜合考慮。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛則指出，一般無(wú)償劃轉(zhuǎn)常常發(fā)生在國(guó)有企業(yè)之間，可能是出于業(yè)務(wù)板塊調(diào)整等考慮。

董事長(zhǎng)、總裁“突變”

除股權(quán)變動(dòng)外，國(guó)元保險(xiǎn)近期包括董事長(zhǎng)、總裁等高管人選也發(fā)生變動(dòng)，尤其是在位近13年的原總裁殷寅引來(lái)較多關(guān)注。

3月18日上午，國(guó)元保險(xiǎn)召開(kāi)領(lǐng)導(dǎo)干部會(huì)議，宣布了前后兩任總裁人選的更替。具體來(lái)看，程斌被推薦為國(guó)元保險(xiǎn)總裁人選，原總裁殷寅不再擔(dān)任總裁職務(wù)。

值得注意的是，自2008年成立，國(guó)元保險(xiǎn)總裁一職歷來(lái)由殷寅擔(dān)任。截至2021年3月，殷寅已擔(dān)任國(guó)元保險(xiǎn)總裁近13年。資料顯示，殷寅1962年2月生，今年59歲，曾擔(dān)任平安保險(xiǎn)基層支公司總經(jīng)理、分公司團(tuán)險(xiǎn)總監(jiān)等。而新任總裁程斌為國(guó)元保險(xiǎn)原副總裁，2008年便開(kāi)始任職副總裁。程斌曾在人保、中國(guó)人壽、平安財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)任職。

相較總裁職位人選的穩(wěn)定，國(guó)元保險(xiǎn)自成立后，已變更3任董事長(zhǎng)。首任董事長(zhǎng)張子良自國(guó)元保險(xiǎn)成立之初一直任職至2018年才卸任。之后便由吳天擔(dān)任董事長(zhǎng)，而就在此次總裁人選調(diào)整之前，國(guó)元保險(xiǎn)的董事長(zhǎng)人選較先做出調(diào)整。

根據(jù)國(guó)元保險(xiǎn)2020年12月28日公告，董事會(huì)選舉蔡皖伶為國(guó)元保險(xiǎn)第五屆董事長(zhǎng)，而前任董事長(zhǎng)吳天因工作調(diào)整不再擔(dān)任職務(wù)。實(shí)際上，吳天擔(dān)任董事長(zhǎng)才不到3年時(shí)間。這對(duì)于一貫“專一”的國(guó)元保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，透露出一絲蹊蹺。

同時(shí)，除總裁調(diào)整外，國(guó)元保險(xiǎn)常務(wù)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)、監(jiān)事會(huì)主席等職務(wù)也發(fā)生變動(dòng)。對(duì)于此次大范圍高管變動(dòng)，國(guó)元保險(xiǎn)稱現(xiàn)為上市輔導(dǎo)期，不便接受采訪。

而從公開(kāi)資料來(lái)看，此次班子任免，是國(guó)元保險(xiǎn)第一大股東國(guó)元金控集團(tuán)的決定。國(guó)元金控集團(tuán)董事長(zhǎng)方旭指出，這次國(guó)元保險(xiǎn)干部調(diào)整任用，是充分考慮國(guó)元保險(xiǎn)班子現(xiàn)狀、崗位空缺和干部個(gè)人特長(zhǎng)而做出的。

宋清輝對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，在國(guó)元保險(xiǎn)計(jì)劃上市的中途，更換董事長(zhǎng)和總裁，原因有很多，但此舉無(wú)疑會(huì)給上市計(jì)劃帶來(lái)負(fù)面影響。在IPO中會(huì)有一個(gè)各方都普遍的關(guān)注點(diǎn)，即“發(fā)行人近三(兩)年董事、高管是否發(fā)生重大變化”。一般而言，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人最近三年(創(chuàng)業(yè)板為兩年)年內(nèi)，董高人員對(duì)公司的持續(xù)治理、經(jīng)營(yíng)有一個(gè)穩(wěn)定性、持續(xù)性的基本要求。

盈利能力疲軟

談起上市，必然會(huì)考察一家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自成立后，國(guó)元保險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)盈利。2009年至2020年間，國(guó)元保險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.8億元。

但具體分析來(lái)看，近些年國(guó)元保險(xiǎn)盈利能力有所疲軟。成立最初幾年，國(guó)元保險(xiǎn)凈利潤(rùn)持續(xù)上升，2015年為盈利高峰期，當(dāng)年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.04億元。2016年則迅速降落至2.06億元，2017年回升至2.8億元，但仍與2015年的盈利高峰值相差甚遠(yuǎn)。2018年僅盈利0.85億元、2019年盈利1.75億元、2020年僅為0.88億元，同比下降近50%。

除此之外，國(guó)元保險(xiǎn)主業(yè)近年來(lái)也有所萎靡。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者曾在國(guó)元保險(xiǎn)謀劃IPO背后：年內(nèi)被執(zhí)行標(biāo)的達(dá)527萬(wàn) 實(shí)控人原黨委書(shū)記被公訴中提到，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，相較過(guò)去十年(2009年-2018年)16%-37%之間的同比增速水平，近兩年國(guó)元保險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增速明顯放緩。2019年國(guó)元保險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，在2019年的低基數(shù)背景下，2020年其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也僅同比增長(zhǎng)16.8%。

而從主營(yíng)業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)來(lái)看，國(guó)元保險(xiǎn)2019年農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比為97.3%。相較2018年的98.7%，以及2017年和2016年98.9%，占比明顯下降。

另外，從年報(bào)來(lái)看，近幾年占據(jù)國(guó)元保險(xiǎn)前五大商業(yè)險(xiǎn)種的短期健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)(或家財(cái)險(xiǎn))均承保虧損(2019年企財(cái)險(xiǎn)、2017年家財(cái)險(xiǎn)除外)。其中，除2015年、2016年外，短期健康險(xiǎn)承保虧損數(shù)額最大。近五年承保利潤(rùn)分別為-3722萬(wàn)元(2019年)、-4971.07萬(wàn)元(2018年)、-9645.89萬(wàn)元(2017年)、-6169.42萬(wàn)元(2016年)、-2523.99萬(wàn)元(2015年)。而2015年、2016年車險(xiǎn)承保利潤(rùn)分別為-5321.51萬(wàn)元、-9791.61萬(wàn)元。

宋清輝對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，持續(xù)盈利能力也是監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的要點(diǎn)，近年來(lái)國(guó)元保險(xiǎn)盈利能力有所下降，勢(shì)必會(huì)對(duì)于該公司上市計(jì)劃產(chǎn)生不利影響。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛還指出，盈利能力、承保利潤(rùn)等還會(huì)對(duì)上市估值有影響。

關(guān)鍵詞： 國(guó)元保險(xiǎn) 股權(quán) 無(wú)償劃轉(zhuǎn)