4月16日晚間，雷科防務(wù)（002413.SZ)發(fā)布了2022年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)延續(xù)頹勢(shì)，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑。2021年及2022年，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損近12億元。

鈦媒體APP注意到，雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制三大業(yè)務(wù)占總收入比重超7成，卻在2022年收入集體下滑。不過，巨額的商譽(yù)減值是引起凈利潤(rùn)大幅下滑的“元兇”，2022年雷科防務(wù)計(jì)提商譽(yù)減值約7億元，截至目前累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值逾11億元。

(相關(guān)資料圖)

由于業(yè)績(jī)考核指標(biāo)未達(dá)股票激勵(lì)計(jì)劃第二個(gè)解鎖期的解鎖條件，雷科防務(wù)對(duì)1298.95萬股限制性股票進(jìn)行回購注銷。同時(shí)，2022年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑，計(jì)提巨額商譽(yù)減值

年報(bào)顯示，2022年雷科防務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.64億元，同比下滑15.93%；歸母凈利潤(rùn)虧損9.35億元，同比下滑288.42%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損9.24億元，同比下滑215.95%,虧損金額創(chuàng)下歷史新高。

雷科防務(wù)主要業(yè)務(wù)包括雷達(dá)系統(tǒng)業(yè)務(wù)群、衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)群、智能控制業(yè)務(wù)群、安全存儲(chǔ)業(yè)務(wù)群、智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)群相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

分產(chǎn)品來看，五大主營(yíng)業(yè)務(wù)雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制、安全存儲(chǔ)、智能網(wǎng)聯(lián)在2022年分別錄得營(yíng)收4.8億元、3.54億元、2.24億元、1.87億元、1億元，占總營(yíng)收的比重為35.18%、25.93%、16.43%、13.69%、7.36%。五大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制業(yè)務(wù)營(yíng)收常年占比在7成以上，但2020年以來均有不同程度的下滑，其營(yíng)收分別同比減少8.01%、36.88%、11.69%。

事實(shí)上，雷科防務(wù)近年來的毛利率一言難盡。自進(jìn)軍軍工業(yè)以來，僅業(yè)務(wù)開拓首年（2016年）獲得了51.15%的高毛利率，此后一路下滑，期間僅2019年、2020年有小幅回升。2022年毛利率已跌至28.92%。

具體來看，五大主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率全線下滑，僅其他業(yè)務(wù)微增1.65%。智能網(wǎng)聯(lián)毛利率下滑幅度最大，為23.24%，由于收入占比僅7.36%，對(duì)業(yè)績(jī)影響有限。雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制毛利率分別為29.5%、28.1%、36.99%，同比下滑6.82%、12.97%、0.83%。

分單季度來看，雷科防務(wù)第一至第四季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.3億元、3.3億元、3.61億元、3.42億元，四個(gè)季度收入相對(duì)均衡，但利潤(rùn)波動(dòng)幅度卻不小。同期歸母凈利潤(rùn)分別為2606.81萬元、-1527.336萬元、-3776.92萬元、-9.08億元，第四季度虧損面驟然擴(kuò)大。

對(duì)雷科防務(wù)而言，第四季度凈利潤(rùn)的大幅下滑主要在于計(jì)提的大額減值。2022年雷科防務(wù)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備共計(jì)7.97億元。其中，商譽(yù)減值直接將雷科防務(wù)的利潤(rùn)水平拉入了谷底。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年末，雷科防務(wù)商譽(yù)賬面原值為21.02億元，已計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備11.5億元。其中2021年計(jì)提商譽(yù)減值4.07億元，2022年進(jìn)一步增加至7.42億元。

巨額的商譽(yù)減值源于三家子公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。2015年6月，雷科防務(wù)通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購理工雷科100％股權(quán)，將業(yè)務(wù)范圍拓展至軍工電子信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2015年至2017年，理工雷科順利完成2.36億元三年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)。

不過，良好的勢(shì)頭并未持續(xù)太久，2021年理工雷科計(jì)提商譽(yù)減值1.77億元。2022年理工雷科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.24億元，凈利潤(rùn)虧損1.3億元。雷科防務(wù)對(duì)理工雷科資產(chǎn)組現(xiàn)金流折現(xiàn)后可收回金額估值為3.26億元，與包含了商譽(yù)的資產(chǎn)組賬面價(jià)值6.89億元相比，需計(jì)提減值3.63億元。

奇維科技的情況如出一轍。2016年7月雷科防務(wù)購買奇維科技100%股權(quán)，軍工領(lǐng)域再下一城。2016年至2019年，奇維科技也順利完成2.79億元業(yè)績(jī)承諾。卻在2021年開始計(jì)提商譽(yù)減值2.3億元，2022年凈利潤(rùn)虧損5881.68萬元，繼續(xù)計(jì)提商譽(yù)減值2.82億元。

2021年奇維科技對(duì)參股公司堯云科技進(jìn)行增資。增資完成后，雷科防務(wù)共計(jì)持有堯云科技75.6%的股權(quán)，同時(shí)堯云科技納入公司合并范圍。但并表次年凈利潤(rùn)虧損2136.89萬元，計(jì)提商譽(yù)減值9756.52萬元。

收購后遺癥顯現(xiàn)，商譽(yù)減值的“雷”什么時(shí)候能消化？主營(yíng)業(yè)務(wù)疲態(tài)盡顯，原因又是什么？鈦媒體APP多次致電雷科防務(wù)，但截至發(fā)稿電話未能接通。

業(yè)績(jī)考核未達(dá)解鎖條件

2021年雷科防務(wù)公布了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益總計(jì)4000萬股。其中，第一類限制性股票（新增股份）2650萬股，授予價(jià)格為3.16元/股；第二類限制性股票（回購股份）1350萬股，授予價(jià)格為2元/股。公司層面業(yè)績(jī)指標(biāo)體系為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，設(shè)定的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)為：以2019年的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2021年-2023年分別不低于40%、70%、120%。

2021年雷科防務(wù)歸母凈利潤(rùn)為-2.41億元，剔除股權(quán)激勵(lì)股份支付費(fèi)用5575.39萬元及計(jì)提商譽(yù)減值4.07億元后為2.22億元，較2019年的1.37億元增長(zhǎng)62.77%。符合條件的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)440人，解除限售限制性股票數(shù)量為1390.46萬股。

由于業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，雷科防務(wù)在2022年未達(dá)到公司層面業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。2022年歸母凈利潤(rùn)為-9.35億元，剔除股權(quán)激勵(lì)股份支付費(fèi)用2828.63萬元及計(jì)提商譽(yù)減值7.42億元后為-1.64億元，較2019年1.37億元下降220%，未能成就第二個(gè)解鎖期公司層面考核目標(biāo)。

根據(jù)《股票激勵(lì)計(jì)劃》中對(duì)解鎖條件的規(guī)定，如公司業(yè)績(jī)考核達(dá)不到規(guī)定條件，限售期滿后未達(dá)到解鎖條件的限制性股票，由公司回購注銷。

鑒于2022年年度業(yè)績(jī)考核指標(biāo)未達(dá)到第二個(gè)解鎖期的解鎖條件，雷科防務(wù)根據(jù)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)規(guī)定對(duì)423名激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)可解除限售的1036.54萬股限制性股票進(jìn)行回購注銷。此外，由于離職的63名激勵(lì)對(duì)象已不再滿足條件，同樣對(duì)上述人員已獲授但未解除限售的262.4萬股限制性股票進(jìn)行回購注銷。

雷科防務(wù)本次激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)際授予數(shù)量為3960萬股，此次共計(jì)回購注銷限制性股票1298.95萬股，占本次激勵(lì)計(jì)劃累計(jì)授予數(shù)量的32.80%，占目前總股本的0.97%。

此外，此次回購分別按照3.16元/股（新增股份）、2元/股（回購股份）的價(jià)格加上銀行活期存款利息之和進(jìn)行回購?；刭徸N完成后，雷科防務(wù)股本將從13.4億股減少至13.27億股。

受業(yè)績(jī)利空影響，雷科防務(wù)業(yè)績(jī)連續(xù)兩日下挫，截至4月18日收盤，報(bào)收4.89元/股，跌幅1.21%，總市值65.54億元。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）

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