命運(yùn)跟維維股份開了一個玩笑——折騰20年，還得靠老本行。
8月24日，維維食品飲料股份有限公司(下稱 維維股份)股價強(qiáng)勢漲停，股價為4.4元/股，總市值接近74億元。外界認(rèn)為，這是資本市場對其回歸主業(yè)肯定的一種認(rèn)可。
此前的8月4日，維維股份擬以 4.62億元的對價轉(zhuǎn)讓所持有的湖北枝江酒業(yè)股份有限公司71%的股份，交易總額為4.615億元，受讓方為江蘇綜藝控股有限公司。根據(jù)2019年年報推算，賣掉枝江每年將會給上市公司帶來1億元左右的利潤釋放。
轉(zhuǎn)讓后，維維股份剝離了白酒行業(yè)“最后一子”。不過，這筆交易，維維股份是折價出售的，與當(dāng)初的購買價相比打了八折。上次出售貴州醇酒業(yè)，維維股份也是降價賣的。
2018年12月，維維股份披露日前與控股股東維維集團(tuán)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，后者以2.75億元的價格接手前者所持有的貴州醇酒業(yè)55%股權(quán)。維維股份兩次出售的買家，均為江蘇綜藝。
甩賣酒業(yè)核心原因還是因?yàn)樘潛p。公開資料顯示，自2015年以來，貴州醇陷入持續(xù)虧損的泥淖：2015年至2017年?duì)I收分別為7244萬元、6606萬元、6363萬元，凈利潤分別約為-4920萬元、-4907萬元、-5151萬元。從2018年度開始，貴州醇作為控股子公司，與維維股份并表，并在維維股份的年報中形成經(jīng)營性虧損2142.28萬元。
枝江酒業(yè)業(yè)績同樣慘淡。維維股份于2009年10月及2013年8月分兩次購入枝江酒業(yè)共71%股份。枝江酒業(yè)在2011年達(dá)到凈利潤1.25億元的最高值，但接下來便直線下滑。2017年首次出現(xiàn)193萬元的虧損，2018年虧損3707.18萬元，2019年虧損8619.57萬元。虧損額一路攀升。
在這種情況下，剝離負(fù)債業(yè)務(wù)也是順勢而為。
維維股份的財報顯示，2020年一季度，其營收同比大跌30.52%，扣非凈利同比猛降98.17%。稍微細(xì)心點(diǎn)就會發(fā)現(xiàn)，維維股份從2017年開始扣非凈利潤就是負(fù)值。
更讓人擔(dān)心的是，今年一季度其貨幣資金為21.34億元，但短期借款就高達(dá)39.91億元。而且其短期借款從2015年以來就一直高于其貨幣資金，且逐年增加，其資金壓力可見一斑。
值得一提的是，7月24日，維維股份公告收到中國證監(jiān)會江蘇證監(jiān)局行政罰單，受處罰的主要原因是維維集團(tuán)占用上市公司的非經(jīng)營性資金，但沒有及時履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致維維股份信息披露違規(guī)。
維維股份成立于1999年7月，主營業(yè)務(wù)為豆奶粉、乳品和白酒的生產(chǎn)、銷售。其主要產(chǎn)品豆奶粉、植物蛋白飲料、糧食初加工產(chǎn)品、酒類產(chǎn)品。2000年6月，登錄A股市場，市值達(dá)到66億元，是當(dāng)時國內(nèi)豆奶行業(yè)中的絕對王者。
或許是上市讓這家企業(yè)更加雄心勃勃。于是，多元化戰(zhàn)略開始緊鑼密鼓地實(shí)施。過去20年，這家上市公司賣過飲料、挖過煤、賣過茶、榨過油、蓋過樓房、賣過樓、釀過酒、搞過金融、涉足過生物制藥。換句話說，只要能賺錢的，它都做過。
但效果卻差強(qiáng)人意。2015年是個節(jié)點(diǎn)，從維維股份當(dāng)時的年報可以看出，其白酒業(yè)務(wù)毛利率只有35.93%，遠(yuǎn)低于這個行業(yè)平均毛利在50%以上;植物蛋白飲料，毛利率只有14.45%;食用油毛利率只有可憐的1.26%;甚至一度被認(rèn)為暴利的茶類毛利率也只有26.93%。2015年其牛奶及鮮奶等的營業(yè)收入是5.59億元，毛利率只有14.46%。
簡單說，能賺錢的到維維這里就不賺錢了。原因有很多，但最重要的還是不夠聚焦，導(dǎo)致經(jīng)營不善。一個諷刺的佐證是，在維維手上虧損的貴州醇到了別人手上卻業(yè)績大好。原因也就不言而喻了。
總之，無奈之下，維維股份決定回歸主業(yè)。2016年，維維股份提出了“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”戰(zhàn)略。業(yè)務(wù)繞了一大圈，再次回歸農(nóng)業(yè)，由一粒豆想做“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”。
好消息是，從2011年到2017年，中國豆奶銷售額從50.8億元提升至90.0億元，復(fù)合年均增長率約10%，同期豆奶銷量從73.7萬噸提升至109.0萬噸，復(fù)合年均增長率為6.7%。此外，歐睿國際預(yù)計到2020年中國豆奶銷售額有望突破百億規(guī)模。
但這并不表示回歸了就能一帆風(fēng)順。首先是，國內(nèi)市場終端出現(xiàn)的即飲豆奶產(chǎn)品越來越多，涉足即飲豆奶的企業(yè)，都遇到了最為困惑的問題：豆奶口味差別小，產(chǎn)品力不夠顯著。
最為典型的案例是，豆奶巨頭維他奶國際披露2019/2020財年半年報，實(shí)現(xiàn)收入48.64億港元，公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利5.33億港元，同比分別增長5.31%和2.90%。中國內(nèi)地是公司的業(yè)績支撐，下滑最嚴(yán)重，增速同比下降超過24個百分點(diǎn)。
更為緊迫的是，維他奶國際推出如無添加蔗糖豆奶、“青親地球” 純味豆奶等產(chǎn)品，以利樂包、瓶裝等多種包裝形態(tài)出現(xiàn)在銷售終端。但也未能提振中國內(nèi)地市場收入的增速。
除了同質(zhì)化問題以外，維維股份現(xiàn)在環(huán)顧四周發(fā)現(xiàn)競爭對手不乏國內(nèi)外的強(qiáng)者。比如，蒙牛、龍王食品、伊利、北大荒等。維維股份在豆奶行業(yè)中以10.37%的市場份額排在第三，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于藍(lán)劍26.57%、維他奶41.42%。
維維需要的可并不是努力那么簡單了。